上证止步 8 连阳，没能上演“九阳神功”。

不过最神奇的是，在上证跌1%，中证 500 微跌的情况下，中证 1000 涨 0.57%，微盘股指数更是上涨 2.97%。

和微盘股指数补涨一起发生的，还有量化产品们的超额，一夜之间又支棱起来了。

1、这背后发生了什么事情呢？

真相是，年前的时候，量化私募被窗口指导限制净卖出，管理人为了降低风险暴露，因此只能是调仓，把微盘、2000、1000 换成中证 500。所以，那几天小微盘暴跌的时候，中证 500 由于有买盘支撑，基本没怎么跌。

而现在，其实是在进行反向操作，卖出中证 500，买入小微盘。

这还真是好了伤疤忘了疼，继续押注弱势环境下小微盘风格占优。

可是，大家应该思考一下，a股的小盘股估值偏高这事是健康的吗？是可持续的吗？

以中证2000为例，目前整体的市盈率高达56倍，你们不觉得离谱吗？这些小公司真的有与之相匹配的高成长吗？中美股市最大的问题就是a股给小微企业的估值太高了，导致创业者都想a股上市，然后抛售套现。

设身处地想一下，如果是你，一上市就给了你财务自由的估值，而你就是拼了老命也搞不出这么高的业绩增长，你是选择拼了命的搞出高增长业绩，还是直接套现走人？

在其他市场都被视为高风险的股票，为什么在 A 股就变成“以小为美，以小为贵”这种畸形审美了呢？

要珍惜每一次危机，如果不能从危机中吸取经验教训，a 股将会陷入没有意义的历史兴衰循环中。

2、要投也得投即使跌了也能涨回来的资产

说到这种教训，我要聊一个群里看到的投资故事，感触很深。

巴菲特发了新一年的致股东信，2023 年净利润 962.23 亿美元，截至去年四季度末，伯克希尔现金储备升至创纪录的1676亿美元。

过去60年伯克希尔的复合增长是19.8%年化。

很多人都想投伯克希尔，但是每次都怕太高了。

这个小故事最初是在 2022年 3 月，有人在犹豫是买美团还是伯克希尔+苹果。

1、看2022.03.25的K线，苹果，伯克希尔是新高位置，而美团是从460跌到135，已经跌了70%，所以大部分去抄底美团，而觉得苹果，伯克希尔新高了，不敢买 ；

2、但确实2022.03.25接下来，伯克希尔，苹果也都回调了，伯克希尔回调都达20%；

3、但现在时间点，苹果，伯克希尔都涨起来，也都继续创新高了，而美团呢?

4、如果在2022.03.25日觉得美团跌了70%，去抄底美团，当初买入，持有到现在，又亏了40%了

当然，现在做这种判断肯定是有些事后诸葛亮，但是它却能提一个醒：

如果美团这种优等生的股票都能如此拉跨，我们为什么相信A 股小微盘会持续上涨呢？

同样是小微盘股指数，香港创业板指从 1999 年 800 点跌到现在 17 点，为什么A 股微盘就能长时间跑赢沪深 300？

弱势市场里，投资的时候，至少应该选一个即使跌了也有机会涨回来的对不对？

总的来说，后市有一定的不确定性，当前情况下，投中证 500 比投中证 1000 要强，中证 1000 比投中证 2000 要强，而凤凰结构比经典雪球强，经典雪球比早利雪球强。

中证 1000 的早利雪球是 2023 年市场的主流选择，建立在大家对于市场未来一年会上涨的预期下。当市场凄惨大跌后，不但首段高票息拿不到，还有了亏损的可能。而中证 500 凤凰结构虽然票息会低一些，但是只要在敲入线之上，它会每个月准时派息，提前构筑安全垫，拥有更强的抗敲入能力。